El desplome del dólar y su impacto en la Argentina

Desplome de la divisa y alivio global El billete verde se hundió y borró de un plumazo todas las ganancias que venía acumulando en lo que va de 2026. Todo esto se dio justo después de que se anunciara un cese al fuego entre Irán y Estados Unidos, una noticia que desplomó los precios del petróleo y desarmó una de las apuestas de refugio más fuertes que había dejado el conflicto. El miércoles, el índice Bloomberg Dollar Spot cayó un 0,8%, marcando su peor jornada desde enero, en medio de una ola de alivio que atravesó todos los mercados globales. Mientras las acciones subían, la divisa estadounidense retrocedía frente a sus 16 principales pares. De hecho, en un momento del día, el euro, la libra y el yen llegaron a registrar subas del 1% o incluso más.

El factor petrolero y el estrecho de Ormuz La pausa de dos semanas en los combates, que se conoció a última hora del martes, empujó a la baja los precios de la energía. Teherán se comprometió a reabrir una vía que es clave para el comercio mundial de crudo: el estrecho de Ormuz. Frente a esta promesa de garantizar el paso seguro de los buques, los futuros del Brent registraron su mayor caída en casi seis años tras el anuncio, aunque después lograron recortar un poco las pérdidas. Como era de esperar, los inversores aprovecharon la corriente y se volcaron a mercados de mayor riesgo, restándole demanda al dólar y allanando el camino para una mayor oferta de materias primas. De todas formas, los primeros movimientos del mercado fueron perdiendo algo de fuerza, sobre todo en la plaza de bonos del Tesoro. Esto pasó después de que un alto funcionario iraní pusiera en duda cuánto podría durar realmente este acuerdo.

Un respiro para las plazas internacionales Más allá de las dudas diplomáticas, la caída del dólar alcanzó para borrar gran parte de la ventaja que había sacado en tiempos de guerra. Hasta hace unas semanas, el atractivo de la moneda como activo seguro y la idea de que la economía estadounidense estaba mejor blindada contra un shock energético global la habían mantenido muy fuerte. “Este es un repunte de puro alivio, sobre todo si pensamos en cómo habían escalado las tensiones a principios de la semana pasada”, explicó Leah Traub, gestora de carteras en Lord Abbett & Co. Para la analista, tiene todo el sentido del mundo que los mercados de afuera de EE. UU. estén rebotando con más fuerza. Evidentemente, los impactos negativos de la guerra y de los choques en los precios de la energía venían golpeando al resto del mundo de manera desproporcionada.

Expectativas sobre la Fed y menor volatilidad Por otro lado, los operadores no tardaron en recalibrar sus pronósticos y ahora esperan que la Reserva Federal baje las tasas de interés en los próximos meses. Esta era una idea que había quedado casi descartada por los miedos inflacionarios que traía el conflicto en Medio Oriente. Hoy por hoy, los mercados monetarios ven más o menos una posibilidad en cuatro de que la Fed aplique un recorte de un cuarto de punto de acá a fin de año, y esas expectativas podrían crecer todavía más si el petróleo sigue cayendo. Andrew Hazlett, operador de divisas en Monex Inc., lo resumió de manera clara. Según él, la divisa está bajo una presión importante por la tregua y porque aflojaron los temores a una crisis energética global. La gran duda para los próximos días, agregó, pasa por ver hasta qué punto se recupera el tráfico marítimo por Ormuz y si esto se traduce en una desescalada real y sostenida.

Mientras tanto, la volatilidad cambiaria pegó un freno fuerte. Un indicador que mide las oscilaciones esperadas en una canasta de monedas frente al dólar para el próximo mes cayó a su nivel más bajo desde que arrancó el conflicto armado. En esa misma línea, el ánimo de los inversores en el mercado de opciones mostró cómo las apuestas alcistas a favor del dólar se fueron desarmando rápidamente para el mismo período.